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亿纬锂能给那个电子烟代工 追风的猪,亿威锂业的出击之路

“猪站在风口上会飞。”如果能一直踩风口,其实也是一种能力。

亿威锂能于2001年在广东省惠州市成立,成立之初扎根于锂原电池领域。 2008年成为锂原电池的绝对领导者。 2019年,公司锂原电池国内市场占有率达到60%。目前是一家专注于锂原电池和锂离子电池生产和销售的上市公司,深度涉足电子烟业务。

回顾亿维锂能的发展历程,可以发现,是踩风的专业用户。而且不管是打酱油,逐渐成为主角。真是“能用风的人才是赢家。”

1.第一网点:电子烟

电子烟 是一种类似于传统香烟的电池供电电子设备。可以将烟弹中的尼古丁变成雾气,让用户体验到类似吸食时吸烟的体验。

根据发烟原理分为热不燃烧型(HNB)和烟油雾化型(蒸汽型)电子烟。

HNB主要由烟弹和烟具组成。其原理是对传统卷烟进行进一步加工,在低温下加热烟草,而不是直接点燃,更接近真实的烟雾。代表产品包括IQOS和Ploom。

蒸汽式电子烟主要由电池和雾化器组成。原理是将包含尼古丁的烟油原子化给消费者吸食,以Juul、Vuse、Logic为代表。 蒸汽型电子烟包括封闭式和开放式。附送的电子雾化器为消耗品,一般需要在3-12天内更换。开放式电子雾化设备可以满足用户的个性化需求。用户可自行更换发热丝和电池模块,并可自行注入各种电子雾化液,更加灵活。

我们通常说的电子烟就是蒸汽式电子烟。

电子烟品牌商市场空间在2018年达到322亿美元,渗透率仅为4%。仍有改进的余地。根据天风研究院的数据亿纬锂能给那个电子烟代工,市场预计2023年将达到1733亿美元,CAGR高达40%。

早在2010年,亿纬锂能就看好电子烟的发展,并将锂离子电池的主要应用领域定位为电子烟电池。

2012 年,Mcwell 成为公司的下游客户。其主要业务包括To B端的电子雾化器ODM(原始设计制造商)oem(原始设备制造商)和To C端的自主品牌APV(Advanced private电子烟equipment)两大板块。主要产品分为封闭式电子雾化设备、电子雾化组件和开放式电子雾化设备三大类。

经过2014年的调研,公司不惜花费4.40亿高溢价买下迈韦尔50.1%股权。后期电子烟专卖,为了让麦克维尔更好的发展,亿威锂业可以出售其股份。经过多次转让,截至2020年6月30日,公司仍持有Mcwell 37.55%的股份。

经过两年的沉寂,亿纬对锂能源的投资在2016年开始见效,迎来行业加速发展。 2018年,McWell已成为全球第一的ODM。麦克维尔就是今天港股备受追捧的斯摩尔。凭借超前的布局亿纬锂能给那个电子烟代工,公司仅投资4.40亿,就获得了电子烟一路的头等舱门票。

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Mcwell 的业绩增长迅速。收入从2016年的7亿元增长到2019年的76亿元,规模三年扩大10倍,年均增速超过100%。净利润从2016年的1亿元翻倍至2019年的21.70亿元,增长21倍,3年CAGR超173%

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短短几年时间,亿纬锂能获得了软红利,持股价值几乎翻了一番。未来将继续分享Mcwell的增长收益。

真正的价值投资。

2.第二个出口:万物互联

公司本身是锂原电池的领导者,也是中国锂电池的第一家。

公司的产品无处不在。电表、共享单车、智能手环、扫地机器人等,在全国80%的家庭中,都是亿维锂电提供的动力来源。

依托在电池领域的深厚积累,可快速定制响应各种下游需求;

亿威锂能产品虽然杂乱无章yooz电子烟,但都聚焦电池领域,不断向下游延伸应用场景。

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公司原锂业收入从2008年的1亿增长到19年的18.90亿,增长迅速。随着物联网的发展,锂的需求有望大放异彩,比如去年的ETC。

2018年全国ETC用户7656万。按照政府要求,2019年全国汽车ETC安装率要达到80%以上,直接将ETC用户推到1.8亿。

公司从 2015 年开始开发 SPC(电池电容器),所以在 ETC市场 启动后,公司迅速提出了最大化行业增长的解决方案。据亿纬锂能官网信息显示蒸汽电子烟,公司为全国70%以上的OBU(车载电子标签)提供电源产品,OBU是ETC系统的重要组成部分。 市场的存量随后被吃掉后,每年大约有3000万辆新车市场。

除了ETC,未来还有很多值得关注的东西。比如智能电表进入了新一轮的换代。例如,从今年开始,国内乘用车将全面安装TPMS,胎压监测可以成为锂原电池的稳定下游。 ETC成为新的增长点。

然而,万物互联的想象并未就此止步。更大的点在于消费电池领域。

比如近两年的热门话题TWS耳机。

2019年全球TWS耳机出货量为1.080亿,其中苹果售出5870万个AirPods,市场份额高达54.4%。

Strategy Analytics认为TWS耳机的发展前景巨大。 2024年TWS耳机出货量将增长10倍,销售额将突破1000亿美元。

公司的传统业务锂原电池包括纽扣电池,因此有锂离子纽扣电池的基础。公司一直看好微电池在万物互联中的应用。 2013年开始投入纽扣电池的研发。经过多年的发展,公司已拥有48项专利,成功打破Varta的专利封锁,切入三星的供应链。于是,公司抓住了TWS市场的机会,顺其自然。

未来,预计凭借规模化制造和过硬的产品力,我们将不断拓展国内外各大品牌客户。

随着万物互联的发展,新的应用场景不断涌现是大概率事件。

3.第三个风口:动力电池

电动汽车的大趋势是业界的共识。

2019年全球动力电池出货量为128GWh,同比增长20%,2014-2019年年均复合增长率达到56%。根据BNEF、GGII数据和国元研究院测算:到2025年,国内动力电池需求有望达到310Gwh,CAGR 35%;全球动力电池需求预计将达到635GWh,CAGR 34%。到2030年,国内动力电池需求有望达到840Gwh,复合年增长率28%;全球动力电池需求有望达到1960Gwh,CAGR 30%。景气将长期保持在扩张区间。

该公司从2014年开始布局动力电池。首先是三元圆柱+方形LFP。当行业改变技术路线时,三元路线及时从圆柱体切换到方体软包,已经进入戴姆勒。现代起亚和小鹏的供应链有望充分享受电动车行业的后续红利。

近日,亿纬锂能还收到了来自华晨宝马供应商的来信。亿威锂能是宝马继宁德时代、三星SDI、Northvolt之后第四家与宝马签约的电池供应商。亿纬锂能与宝马的“携手”,彰显了亿纬锂能在动力电池领域的潜力和能力,充分表明公司动力电池具备进入顶级梯队的能力。

亿维锂业为何能继续踩风?

机会总是留给有准备的人。

首先,公司有扎实的技术基础。

公司创始人兼董事长刘金成博士于1980年代开始研究电池,拥有30多年的行业研究经验。公司拥有一支由近600名工程师和其他材料、电化学、结构设计、电子电路设计等技术人员组成的研发团队,其中博士30余人。

公司持续加大对锂电池主营业务的研发投入,先后成立研究所、各类实验室和中试线,加强成果转化,快速响应下游需求,形成适应性市场竞争力和企业发展所需的企业技术开发体系和有效运行机制。

目前,公司已申请国家专利1374项,其中授权809项。同时,公司获得中国专利优秀奖4项,广东省专利优秀奖3项,广东省科技一等奖2项。中国轻工业联合会科学技术发明一等奖1项。

接下来是前瞻性布局。

进入锂电池行业后,公司继续在乐观的细分领域做准备,等待行业的崛起。

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最后,添加执行。

从亿维锂业圆柱业务的开关应用领域可以看出,公司执行力很强:公司2015年投资三元圆柱产能,2016年下半年投产。原计划定位为专车市场,但随着专车技术路线从三元转向LFP,公司在2018年果断转向电动工具,并在一年内攻占国际大客户TTI,同时扩展到格力博、小牛等客户,在惠州实现满产。

亿维锂能是一家少有的融合了众多流行概念却拥有真正实力的企业。

4.Summary

综合来看,在2019年表现的基础上,亿纬锂能的动力电池、麦克维尔和消费电池在2020年都将有明显的增长。

去年,亿维锂能的股价翻了三倍,今年又翻了一番。短期来看,市场早有预料,导致股价略贵。但是,从长远来看,我们可以积累和发展,而我们谈论的像亿维锂业这样的公司,有基础,有远见,有执行力。随着时代的风,它会升起。

END

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