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各家券商报告之精华,对于【雾芯科技】

各经纪公司报告的实质,总结了有关[Fogcore Technology]的以下结论:

公司简介:Fogcore Technology旗下的悦刻是中国雾化电子烟的领先品牌,拥有五代可变式小烟和两种型号一次性 小烟,它们将在第一批上市20世纪9个月。份额达到6 2. 6%。该公司于1月22日在纽约证券交易所上市,以12美元/ ADS的发行价发行1. 165亿股,筹集了1 3. 98亿美元用于产品研发,渠道建设和供应链能力的改善。公开发行后,创始团队和员工持有5 4. 3%的股份。

电子烟工业:在19年内深圳电子烟,中国的雾化电子烟 市场规模达到15亿美元,预计未来4年的复合年增长率为66%。增长主要是由渗透率的提高所驱动。中国的原子化渗透率电子烟在19年仅为1. 2%,远低于英国和美国的32%和50%。渗透性增加的本质在于雾化的危害减轻特征电子烟,该特征主要改变了年轻烟民和短烟民的新烟民。 烟弹它具有快速消费品的属性,商业模式更好,烟丝是看不见的门槛。 代工在烟弹中,工厂,品牌,分销商和零售商分别占价值链的12%,21%,12%和40%。

核心竞争力:悦刻截止9月20日,拥有110家经销商,5,000 专卖家商店(目前大约有10,000家)和100,000家授权商店。 专卖商店是品牌展示和与用户互动的唯一途径。授权商店主要满足用户的即时消费需求。渠道数量远远超过竞争对,这使得悦刻在新的收购和回购中具有显着优势。同时,电子烟具有很强的社会属性,悦刻较高的品牌知名度也有利于新的增长。与通常推出低价排水产品的竞争产品不同,悦刻的价格较高喜雾电子烟电池是哪家代工厂,主要面向中高端用户。在产品方面,悦刻的迭代和更新速度明显快于竞争对手,并且具有强大的烟油调整和结构设计能力。此外,创始团队曾经在滴滴出行工作,具有快速消费品和互联网的综合背景,并具有一定的危机公关经验。

成长动力:悦刻重视对未成年人的保护,积极践行社会责任是成长的基础。 悦刻 专卖较低的初始投资,强劲的盈利能力以及较短的投资回收期将在未来三年内推动商店数量的快速增长。中国有超过500万个卷烟销售点,悦刻中的销售点数量仅为2%电子烟专卖,而只有2%。未来将有很多开设门店的空间,尤其是在当前门店密度较低的三线和四线城市中。在20年悦刻中,网点数量增加了两倍,但组织结构和员工数量并未跟上。将来,提高操作能力和增强终端功能将是一大亮点。

排练和启示:JUUL是美国领先的电子烟品牌,一次占有70%以上的市场份额,目前稳定在50%。 JUUL成功的三个主要因素:尼古丁盐的发明以提高美国传统吸烟者的转化率;积极的营销策略吸以吸引年轻用户,以及开发调味卷烟的能力。但是喜雾电子烟电池是哪家代工厂,由于JUUL在年轻人中非常受欢迎,并且触及监管机构的底线,因此它继续受到监管审查和公众舆论的压力,并且业务进入了调整期。可以看出电子烟工厂,履行社会责任是电子烟企业健康成长的基础。新技术的引入可能会颠覆现有的竞争格局。由于国内监管的加紧,不可能通过营销曲线超车。

收入预测和投资评级:公司的收入在20-22年估计为4 6. 79亿,9 7. 99亿和16 0. 69亿,调整后的归属于母公司的净利润是8. 52亿,2 2. 97亿和4 0. 86亿。当前股价相当于22倍本益比(基于调整后的每股收益)(基于调整后的每股收益),首次覆盖该公司并给予“ 推荐”评级。

风险警告:政策控制超出预期;渠道扩张低于预期;依赖单一供应商;行业竞争加剧。

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(来源:2021-03-22 17:3 2)财富发现报告财富数量

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